首席经济学家荀玉根
荀玉根
海通首席经济学家
S0850511040006
投资要点:
核心结论:①新“国九条”聚焦完善监管制度体系,经济提高上市公司质量。学家荀玉②维护市场运行秩序,发展壮大长期投资。③服务打造新质生产力,护航经济增长新动能。
风险提示:政策落地进度不及预期。
正文:
4月12日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继3月15日证监会发布四项文件后的又一大资本市场重大政策。本次新“国九条”提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标,为资本市场改革指明方向和路径,对此我们有以下三点解读:
一、完善监管制度体系,提高上市公司质量
新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策,进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”,推动上市公司提升投资价值。上市制度方面,意见进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度,我们预计发行上市制度将升级迭代,从源头提升A股上市公司质量。持续监管方面,新“国九条”就强化信息披露和公司治理、加大分红、完善减持规范等方面为上市公司市值管理提供指引,我们认为,持续监管下能够有效净化资本市场发展生态,增强资本市场吸引力,比如,22年A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距,A股连续10年分红上市公司占比为31%,低于美(44%)、日(76%),政策引导下A股分红比例有望提升。退市制度方面,新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道,与此同时,还明确退市投资者赔偿救济机制,这将加快A股形成常态化退市格局,优化资本市场的资源配置效率。
二、维护市场运行秩序,发展壮大长期投资
新“国九条”从三个方面对二级市场投资端改革做出重要指示。一是加强交易监管,针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题,新“国九条”提出“出台程序化交易监管规定,加强对高频量化交易监管”、“严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为”,同时提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”,这有助于增强市场内在稳定性。二是推动中长期资金入市,公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右,为了壮大长期投资力量,新“国九条”提出“大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比”并“督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念”,同时提出“优化保险资金权益投资政策环境……更好鼓励开展长期权益投资”以及“提升企业年金、个人养老金投资灵活度”。三是完善制度保障,新“国九条”提出“推动加强资本市场法治建设,大幅提升违法违规成本”、“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”,这将有助于优化A股投资环境,吸引更多投资者入市。
三、服务打造新质生产力,护航经济增长新动能
新“国九条”关于“进一步全面深化改革开放,更好服务高质量发展”的政策举措提出,提升对新产业新业态新技术的包容性,更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施,促进新质生产力发展。我们认为服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前我国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变,重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道,其中直接融资作用重大。以社融存量衡量,2022年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达66%,而我国仅为17%、其中股市融资仅占4%。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动,推动融资结构从间接融资向直接融资的转变,建立“科技-产业-金融”良性循环,引导资源向科创领域集聚,助力科创企业发展和产业结构升级,服务实体经济高质量发展。
(责任编辑:热点)
-
“你追了我八条街,我都给你说了,我不是你爹”这句话是什么梗?可能是游戏里的内容吧,这样的差不多内容也是有很多,一般都是在游戏里的,很多这样的情况可能是游戏里的内容吧,这样的差不多内容也是有很多,一般都 ...[详细]
-
新华社北京2月1日电谢希瑶、于典)北京庆丰、天津妙众堂、上海英雄……商务部等5部门2月1日公布第三批中华老字号名单,正式认定382个品牌为中华老字号,全国老字号数量达到1455个。 商务部新闻发 ...[详细]
-
科技日报拉萨2月4日电 (记者杨宇航通讯员秦基伟)4日,记者从西藏自治区科技厅获悉,濒危牛种樟木牛和阿沛甲咂牛在重庆云阳成功克隆。这是世界首次对雪域高原濒危牛种的成功克隆,也是我国西南地区首次诞生 ...[详细]
-
“何以中国·向海泉州”网络主题活动1月28日在福建泉州举办 由中央网信办、国家文物局、福建省委网信委联合指导的“何以中国·向海泉州”网络主题活动1月28日在福建泉州举办。主题活动以南音表演《流连 ...[详细]
-
新华社杭州3月5日电记者夏亮)记者日前从2024年杭州市体育工作会议上获悉,为持续放大亚运效应,杭州将深入实施“城市国际化攀登行动”,努力创建“全民运动健身模范市”。 近日,杭州出台《关于放大亚 ...[详细]
-
记者近日从国家林草局获悉,中国“三北”工程三大标志性战役自2023年下半年启动以来,目前进展顺利,造林种草超过1000万亩。 2021—2030年是“三北”工程六期工程建设期,是巩固拓展防沙治沙 ...[详细]
-
河北石家庄正定国际机场—— 全程协助,服务重点乘客2024春运一线) 本报记者 史自强 随着春运大幕开启,河北石家庄正定国际机场客流量不断上升。1月31日上午,2号航站楼大厅的值机柜台、安检 ...[详细]
-
新华社北京1月24日电记者董瑞丰)国家卫生健康委24日派出国家级医疗专家,全力指导和支持江西省做好伤员医疗救治工作。当天,江西省新余市渝水区一临街店铺发生火灾,造成人员伤亡。 记者从国家卫生健康 ...[详细]
-
新华社上海3月3日电 题:品“质”焕新,发展见“力”——上海推进高质量发展追踪 新华社记者 上海,浦江两岸春意盎然。新赛道、新模式、新动能,科技创新点燃新质生产力“爆点”。高科技、高效能、高质 ...[详细]
-
一年间,国内商业银行先后三次调降存款挂牌利率—— 存款利率“随行就市”更稳健 对很多人来说,把钱放在银行买定期存款是一个常见的选择。不过,随着去年底多家商业银行对存款利率进行新一轮调降,定期存 ...[详细]